Waarom de tijd op de markt belangrijker is dan het ‘timen’ van de markt

Waarom de tijd op de markt belangrijker is dan het ‘timen’ van de markt

Er zijn altijd argumenten te bedenken om niet te beleggen. Een vaak gehoord argument is dat de beurs te hoog staat, maar vooral spaarders onderschatten hoeveel koopkracht ze
inleveren bij de huidige inflatie. Wie een lange beleggingshorizon heeft loopt met sparen zelfs meer risico dan met beleggen in aandelen. Niemand wil kopen op de top en instappen
tijdens een correctie voelt daarom beter. Besef wel dat met het wachten op correctie meer geld verloren gaat dan met de correctie zelf. Tot op heden heeft de stijgende aandelenmarkt elke correctie overwonnen. Het gaat dus om de tijd op de markt en niet om het ‘timen’ van de markt.

Op het moment dat koersen dalen en de beurs beweeglijker wordt, handelen beleggers soms niet meer rationeel. Koersdalingen conflicteren namelijk per definitie met de overtuiging van veel beleggers. Zo lang koersen stijgen worden risico’s die conflicteren met de eigen overtuiging genegeerd. Wanneer koersen dalen, moet daarvoor een verklaring worden gezocht. Bij voorkeur een verklaring waarin de belegger zelf niet
fout zat. Dit irrationele gedrag is bijzonder lastig in modellen te vangen, maar gaat wél ten koste van het rendement. Onderzoek leert dat veel beleggers de neiging hebben om op de top te kopen en op de bodem te verkopen. Het is goed om hier bewust van te zijn voordat overhaast wordt besloten om een portefeuille te liquideren.

Gemiddeld is er jaarlijks een correctie van een procent of tien op de aandelenmarkt. Dit is de prijs die iedere belegger betaalt voor het superieure rendement op aandelen op de
lange termijn. Overigens betekent dit gemiddeld niet dat er elk jaar sprake is van zo’n correctie. Vorig jaar was er bijvoorbeeld geen grote correctie, terwijl het er in 2008 maar liefst zeven waren. Zo’n bull-market correctie is het gevolg van het te ver vooruitlopen op de muziek. Het is een moment om even stoom af te blazen omdat er kennelijk sprake was van te veel euforie. Fundamenteel is er weinig gewijzigd en op de lange termijn volgt
de beurs altijd de onderliggende fundamenten. Het is daarom bijzonder lastig om op dit soort correcties in te spelen. Men moet twee keer goed zitten, eruit en er daarna ook weer in, en loopt hierdoor het risico de verder opgaande markt te missen. Bovendien bevinden de slechtste dagen op de beurs zich het dichtst bij de beste dagen op de beurs. Wie die beste dagen mist, mist uiteindelijk een groot deel van het totale rendement.

Er zijn ook grotere correcties, zogenaamde bear markets. Die hangen samen met winstrecessies, het moment waarop winsten ruwweg kunnen halveren. Dit is een correctie van meer dan 20%. Meestal hangen bear markets samen met onevenwichtigheden in het financiële systeem, zoals het uiteenspatten van de internetzeepbel of de Grote Financiële
Crisis. Maar ook deze grote correcties zijn door de stijgende aandelenmarkt overwonnen. Achteraf gezien waren zelfs deze correcties uitstekende momenten om in te stappen. Op het moment dat men wilt kopen, kunnen koersen niet laag genoeg staan. Iedereen is euforisch als winkels een uitverkoop houden, maar het tegenovergestelde gebeurt als er een uitverkoop is op de beurs.

Een volgende bull-markt begint altijd op het dieptepunt van een bear-markt. De winnaars die later veel te duur zijn, zijn op zo’n moment spotgoedkoop. Emotie speelt een belangrijke rol bij sterke bewegingen op de markt en het is daarom beter om vooraf te bepalen wat rationeel verstandig is in zo’n situatie, en daar ook naar te handelen als het zover is. Een goed gespreide beleggingsportefeuille kan daarom tegen een stootje. Beleggen buiten de beurs in vastgoed of private equity zorgt voor minder grote uitslagen en daarmee voor financiële rust.


Altijd op de hoogte blijven? Abonneer dan op onze  tweewekelijkse nieuwsbrief

Auréus streeft er naar om correcte en actuele informatie te verstrekken afkomstig van betrouwbare bronnen, maar kan de juistheid en volledigheid van de informatie in deze publicatie niet garanderen. Aan deze publicatie kunnen derhalve geen rechten worden ontleend. Auréus aanvaardt geen aansprakelijkheid voor enige directe of gevolgschade voortvloeiende uit het gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Deze publicatie is niet bedoeld als een aanbod of verzoek tot aan- of verkoop van een financieel instrument en moet evenmin worden beschouwd als een persoonlijk beleggingsadvies, aangezien de inhoud van deze publicatie niet is toegesneden op de individuele (financiële) situatie en doelstellingen van beleggers. Potentiële beleggers worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan beleggen financiële risico's zijn verbonden. Zij dienen dan ook goed kennis te nemen van de inhoud van relevante informatie over desbetreffende belegging (prospectus, informatiememorandum, essentiële beleggersinformatie, essentiële-informatiedocument etc.) en worden geadviseerd onafhankelijk advies in te winnen om zich een goed oordeel te kunnen vormen over die risico's en/of deze risico's passen in/bij hun beleggingsdoelstellingen, financiële situatie, risicoprofiel en risico acceptatie. De waarde van een belegging kan fluctueren. Het is mogelijk dat beleggers bij verkoop of beëindiging van hun belegging minder terugkrijgen dan hun inleg. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Deel dit artikel: